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铜价震荡但前景仍被看好 铜业龙头洛阳钼业受机
时间:2021-10-21

  受国际形势影响,铜价近期震荡下滑,但市场以及多家机构依然高度看好铜价的下一个“黄金十年”。

  花旗银行近日发布的最新研报称,对包含所有已知的250个全球铜项目以及精炼废铜在内的铜矿进行建模,并在需求侧纳入全球电动汽车和长期全球工业产出预测,得出结论认为未来十年铜价将有很大的机会。预计2022年铜价将超过8000美元/吨,2028年超过9000美元/吨。目前国际铜价为6200多美元/吨,从长期铜市基本面来看,处于极低位。近期铜价下跌不失为一个长期的买入时机。

  有色行业分析人士认为,国内A股铜板块上市公司有望受益,其中被忽视的铜产量龙头洛阳钼业值得关注。

  近两年,洛阳钼业一直作为钴行业龙头股活跃在市场视线中。事实上,这家公司还有不可小觑的铜矿产量。在A股几家铜业上市公司中,洛阳钼业去年25万吨的产量稳居第一。洛阳钼业的铜资源储备也非常丰厚,其中刚果(金)铜储量为437.5万吨,资源量为2444.6万吨,澳大利亚的铜金属铜储量为71.7万吨,铜资源量为264.2万吨。同时,洛阳钼业在成本方面也具有优势。今年一季度,洛阳钼业澳洲NPM铜C1现金成本仅为1.19美元/磅,刚果(金)TFM铜C1现金成本为-1.96美元/磅。在全球铜业领域都极具竞争力。

  洛阳钼业董事会秘书岳远斌表示,洛阳钼业铜资产现金成本显著低于铜价“底线”。全球铜矿现金生产成本为铜价设定“底线年以来,LME年均铜价从未低于全球铜矿C1现金成本曲线分位。

  “公司NPM和TFM资产C1成本位于全球成本曲线分位以下,周期底部依然具有较强的现金流生成能力。”岳远斌表示,世界铜矿普遍面临品位下降、存量资源上升空间有限,现金成本预计将稳中有升,为铜价提供有力支撑。

  全球知名能源咨询顾问公司Wood Mackenzie预计,除可预测因素外,近年来铜矿供给端持续发生各类不可预测事件,造成平均每年80万吨左右的减产。铜矿新增产能完全上产通常需要7至10年时间,使得供不应求的情况难以在2023年前翻转。

  根据Wood Mackenzie 的数据统计,全球除了Cobre Panama铜矿(产能32万吨/年)会在2018年投产之外,在2020年之前基本没有新的大矿山项目投产,铜矿的增量部分主要来自改扩建项目,铜矿投资的不足会导致结构性短缺。

  市场预期新能源及新能源汽车等相关行业的市场增量可促进全球铜的需求。花旗认为,电动汽车和相关基础设施支撑了其铜价长期牛市的故事。在保守预测下,电动汽车需求将在2018至2030年间贡献全球铜需求增长的三分之二,并可能由于潜在长期消费对冲而提前5年影响定价。

  正是看到了这一大趋势,国际矿业巨头愿意支付较市场价值更高的溢价收购铜资源。今年6月,矿业巨头力拓(Rio Tinto)因无法自主开发大型的铜矿项目,筹划收购铜矿资源。据国际媒体援引银行家的消息称,对于高品质的铜矿资产,力拓愿意支付比任何目标股票市值高出30%至40%的溢价。力拓预计,未来电动汽车和可再生能源行业都将需要大量的铜供应。




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